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Mars 2010 - Commentaires mensuels des marchés: Déficits budgétaires et inflation. Est-ce que les déficits mènent à l’inflation?
09 mars 2010Les effets prolongés de la dernière récession sont, entre autres, les déficits budgétaires importants (dépenses excédant la perception de recettes) qui ont été créés. Les investisseurs sont préoccupés du fait que les déficits budgétaires mènent éventuellement à une plus grande inflation, car les gouvernements doivent « émettre » plus de monnaie pour payer ces déficits. Nous avons passé en revue des ouvrages économiques et il semble que la réponse se trouve dans l’indépendance ou le manque d’indépendance entre la banque centrale d’un pays et son gouvernement élu.
Dans les pays développés dont les banques centrales sont indépendantes (États-Unis, Canada), peu de preuves indiquent que les déficits budgétaires mènent à une plus grande inflation. Toutefois, certains pays en développement dont les banques centrales sont moins indépendantes et qui possèdent des déficits persistants semblent se diriger vers une plus grande inflation.
Gérer les finances d’un gouvernement est comme gérer les finances d’un ménage. De la même manière qu’un ménage, il doit payer ses factures. Les ménages ont trois façons de payer leurs dépenses. Ils peuvent travailler pour gagner de l’argent, vivre d’un revenu généré par leurs actifs (intérêts/dividendes ou revenu de location) ou ils peuvent vendre certains actifs. Si les dépenses d’un ménage sont plus élevées que ses revenus, il devra alors emprunter pour combler la différence en faisant appel à une institution financière. Les gouvernements ont la même option d’emprunt lorsque leurs dépenses excèdent leurs revenus (recouvrement de l’impôt ou ventes d’actifs) en émettant des obligations. Les obligations ne sont rien de plus qu’une promesse éventuelle de rembourser l’argent emprunté. En général, les gouvernements vendent des obligations au public. Cette façon de financer les déficits budgétaires comme le font actuellement le Canada et les États-Unis ne mène pas à l’inflation, car l’argent que le gouvernement doit dépenser en émettant les obligations au public est de l’argent que les acheteurs d’obligations (le public par le biais de fonds communs de placement et/ou de caisses de retraite) n’ont plus besoin de dépenser. Or, ce type de financement du déficit est simplement un transfert des dépenses du secteur privé au secteur public. Aucune « nouvelle monnaie » n’a été créée.
Gérer les finances d’un gouvernement est comme gérer les finances d’un ménage. De la même manière qu’un ménage, il doit payer ses factures. Les ménages ont trois façons de payer leurs dépenses. Ils peuvent travailler pour gagner de l’argent, vivre d’un revenu généré par leurs actifs (intérêts/dividendes ou revenu de location) ou ils peuvent vendre certains actifs. Si les dépenses d’un ménage sont plus élevées que ses revenus, il devra alors emprunter pour combler la différence en faisant appel à une institution financière. Les gouvernements ont la même option d’emprunt lorsque leurs dépenses excèdent leurs revenus (recouvrement de l’impôt ou ventes d’actifs) en émettant des obligations. Les obligations ne sont rien de plus qu’une promesse éventuelle de rembourser l’argent emprunté. En général, les gouvernements vendent des obligations au public. Cette façon de financer les déficits budgétaires comme le font actuellement le Canada et les États-Unis ne mène pas à l’inflation, car l’argent que le gouvernement doit dépenser en émettant les obligations au public est de l’argent que les acheteurs d’obligations (le public par le biais de fonds communs de placement et/ou de caisses de retraite) n’ont plus besoin de dépenser. Or, ce type de financement du déficit est simplement un transfert des dépenses du secteur privé au secteur public. Aucune « nouvelle monnaie » n’a été créée.
Veuillez vous reporter à la rubrique ci-dessous intitulée "Commentaires mensuels des marchés"
MacDougall, MacDougall & MacTier Inc. invite ses clients et ses amis à participer à deux événements organisés à l’occasion de la publication de l’ouvrage intitulé Staying Connected, qui retrace l’histoire de la firme.
26 février 2010
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- Un événement sera organisé dans le cadre des Lunchtimes Series de la bibliothèque Atwater le jeudi 25 mars à 12 h 30. Michael Harrison parlera du livre qu’il a coécrit avec James Ferrabee dont l’intitulé est Staying connected - How MacDougall Family Traditions Built a Business over 160 Years.
Lieu de l'événement :
Bibliothèque Atwater
1200, avenue Atwater
Westmount (Québec)
Téléphone : 514 935 7344
http://www.atwaterlibrary.ca/fr
Bibliothèque Atwater
1200, avenue Atwater
Westmount (Québec)
Téléphone : 514 935 7344
http://www.atwaterlibrary.ca/fr
- La librairie Nicholas Hoare vous invite à assister à une séance de dédicaces et à une réception le jeudi 25 mars de 18 h à 20 h pour célébrer la publication du nouveau livre de Michael Harrison et de James Ferrabee intitulé Staying connected - How MacDougall Family Traditions Built a Business over 160 Years.
Lieu de l'événement :
Librairie Nicholas Hoare
1366, avenue Greene
Westmount (Québec)
Téléphone : 514 933 4201
http://www.nicholashoare.com/main.htm
Librairie Nicholas Hoare
1366, avenue Greene
Westmount (Québec)
Téléphone : 514 933 4201
http://www.nicholashoare.com/main.htm
L’admission aux deux événements est gratuite. Tous les clients et les amis de 3Macs sont les bienvenus.
